Unternehmensfusion als Mittel zur Unternehmenswertsteigerung

Diplomarbeit aus dem Jahr 2002 im Fachbereich BWL - Unternehmensfuhrung, Management, Organisation, Note: 2,7, Technische Universitat Dortmund (-), Veranstaltung: Examen, Sprache: Deutsch, Abstract: Unternehmenszusammenschlusse in all ihren Erscheinungsformen stehen seit Jahren im Zentrum der Aufmerksamkeit. Fusionen und Akquisitionen sind ein wichtiger strategischer Faktor und als externe Eintrittsstrategie ein Diversifikationsinstrument mit wachsender Bedeutung. Die immer schneller voranschreitende technologische Entwicklung und eine damit verbundene internationale Vernetzung erzwingen einen Wandel zu transkontinentalen, globalen und grenzenlosen Unternehmens-, Wettbewerbs-, Produktions- und Kommunikations-Systemen. Viele Großunternehmen aber auch immer mehr kleine und mittlere Unternehmen (KMU) sehen in Fusionen ein probates Mittel, um neue Markte zu erschließen, neue 'institutionelle Fahigkeiten' aufzubauen und somit ihre Wachstumschance und Wettbewerbsfahigkeit zu verbessern. Sinn und Zweck dieser Bemuhungen ist es schließlich, den Shareholder-Value respektive den Unternehmenswert zu erhohen. Laut einer McKinsey-Studie uber amerikanische und britische Unternehmen, die auf Fusionen und Akquisitionen spezialisiert sind, erwirtschafteten die erfolgreichsten unter Ihnen jahrliche Kapitalrenditen von 20 bis 30%. In diesem Kontext sei angemerkt, dass Fusionen aus rechtlicher und finanzieller Sicht oft Vorteile aufweisen, da bei einer Fusion, anders als bei einer Akquisition, kein 'Good-will' in der Bilanz verbucht wird, der in den zukunftigen Perioden abzuschreiben ist. Laut einer Studie von AT Kearny verfehlen 85% aller Merger die Ziele, die sie erreichen wollten. Auch in einer neueren Analyse des Institutes fur M&A der Universitat Witten-Herdecke konnten gerade 21,5% der Unternehmen den Borsenwert und nur 44% den Umsatz im Vergleich zur Branche steigern. Die Grunde hierfur sind zahlreich, sie reichen von Gelegenheitskaufen uber fehlende kritische Betriebsanalyse bis hin zu dilettantischer Integration. Welche sind nun aber die wichtigsten Erfolgsfaktoren fur eine wertschaffende Unternehmensfusion? Wie laßt sich nun ein erfolgreicher Fusionsprozeß planen und realisieren? Hierzu soll die vorliegende Arbeit einen konzeptionellen Einblick verschaffen.

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