Absolute-Return-Strategien

Studienarbeit aus dem Jahr 2009 im Fachbereich BWL - Bank, Borse, Versicherung, Note: 1,7, Universitat Bayreuth, Sprache: Deutsch, Abstract: Die US-Hypothekenkrise des vergangenen Jahres fuhrte weltweit zu einem hohen Kursverfall an den Aktienmarkten und nach Schatzungen der Asiatischen Entwicklungsbank (ADB) damit zu Verlusten in Hohe von 50 Billionen Dollar bei den Anlegern. Damit ruckt das originare Motiv der Geldanlage, namlich die Erzielung absolut positiver Renditen, wieder starker in den Fokus der Investoren. Die Investmentbranche tragt diesen veranderten Anlegerbedurfnissen durch die Entwicklung vielfaltiger Anlagekonzepte Rechnung, die zur Abgrenzung von traditionellen Anlagekonzepten mit den Attributen 'Absolute Return' oder 'Total Return' versehen werden . Damit ist in den letzten funf Jahren der Markt fur in Deutschland zum Vertrieb zugelassene Absolute Return Produkte um durchschnittlich 37% pro Jahr gewachsen und umfasst nun ein Volumen von mehr als 33 Milliarden Euro. Verstarkt wird diese Entwicklung in Deutschland durch die Liberalisierung des Marktes im Zuge des Investmentmodernisierungsgesetzes von 2004, das erstmalig den Einsatz von Derivaten in Fondskonzepten sowie bei Pensionseinrichtungen und Versicherungen erlaubt. Diese starken Wachstumsraten werfen die Frage auf, mit welchen Strategien absolute Ertrage erwirtschaftet werden und ob dieses Anlagekonzept eine ernsthafte Alternative zum benchmarkorientierten Portfolio Management darstellt. Die vorliegende Arbeit beleuchtet ausgehend von dem von Dichtl und Schlenger (2009) verfassten Aufsatz 'Absolute Return: Theorie und Empirie am Beispiel der Best-of-two Stragie' das Konzept des Absolute Return Versprechens naher. Ziel ist es, den Ansatz und die zentralen Strategien, mit denen Anbieter von Absolute Return Produkten diesem Anspruch gerecht werden, darzulegen und abschließend kritisch zu wurdigen. Dazu wird im 2. Kapitel zunachst eine begriffliche Abgrenzung des Absolute Return Approach zu traditionellen Anlageformen vorgenommen, um dann abgeleitet aus dem Anlegerinteresse Zielkriterien fur Handelsstrategien zu definieren und zu erlautern. Im 3. Kapitel folgt eine Systematisierung zentraler Strategien und Substrategien sowie eine ausfuhrliche Darstellung einer ausgewahlten Strategie (Event Driven). Im 4. Kapitel werden Grenzen des Absolute Return Approach und der Strategien aufgezeigt, wobei besonderer Fokus auf dem Risikoverstandnis eines Absolute Return Anlegers liegt. Schließlich werden im 5.Kapitel die Ergebnisse der Untersuchung zusammenfassend dargestellt, kritisch betrachtet und ein Ausblick gewahrt.

Dettagli